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澳门金沙城快速登入|经济杠杆——杠杆炒股怎么样

发布时间:2020-01-08 10:03:45 人气:3071

澳门金沙城快速登入|经济杠杆——杠杆炒股怎么样

澳门金沙城快速登入,文 | 陈思进

短线投资用杠杆放大是导致金融风暴的主因之一,“去杠杆”也是近期国家一直采用的调控手段,那杠杆到底是什么呢?

当今主宰世界的金融体系,说到底是华尔街的金融体系,可以独享世界资源,使金融大鳄们得以从世界范围的政府、大众手中获得垄断权力以进行投机,开创了一个不平等的全球财富分配机制——以最大限度地提高股东权益为幌子,疯狂劫掠世界财富。

华尔街采取的证券化,是其劫掠财富最主要的手段,而高杠杆为基础的金融衍生产品的发明,则达到了证券化的极致,演化成了现代炼金术。因为,经过杠杆放大之后,纸面财富被吹大,华尔街捞完钱便拍拍屁股走人,留给全球大众一大片断垣残壁,比如十年前的次贷危机,比如2015年的a股股灾。

2015年那次股灾,a股连续三周暴跌,骤然演变成股灾,眼见三十年高速增长积累的财富,没有流向实体经济,反而流向了虚拟经济,犹如“自相残杀”一般。股民们晕头转向、措手不及;央行不得不出手救市。

然而,看似坏事的股灾也有可能成为好事,使人们看清西方主流经济学的教条:“看不见的手”不能保证市场经济的稳定性,已被2008年的金融危机砸得稀巴烂。而且,即便如美国那样所谓最市场化的国家,政府也必须出手救市,这在2008年金融海啸中已经表现得清清楚楚了。

因此,政府火线救市不容置疑,不容争议。因为这次股灾堪比2008年美国雷曼兄弟的倒闭,彼时,美国施行了“紧急状态法”。实际上,日本和俄罗斯也都有“紧急事态法”,实际上就是危机管理法,为金融危机管理提供立法保障,这次中国政府出手救市,肯定是必须的。

2015年a股不幸中的大幸,就是从5100多点跌下来,而非上涨至8000、甚至1万点跌。因为,从2014年10月的2100点,上升至4000点是牛市,尚属健康。

但是从4000到5200点就涨得太快了,变成了“疯牛”。问题正是出在了“杠杆牛”上,当时要是出台措施避免“疯牛”,自然就避免了股灾发生,成本会小很多。这其中的因果关系一定得梳理清楚,如果在8000点以上暴跌的话,后果将更不堪设想。今后怎样避免“疯牛”,才是这次股灾最大的经验教训!

关于“杠杆牛市”的教训,我们可以借鉴一下中国台湾的经验。

“台湾在70年代末80年代初就搞了融资融券制度,从1985年到1990年,台湾股市股指从600点涨到12000点,指数涨了20倍。第一次出现了带杠杆的牛市,大家觉得借钱炒股比自己的小本经营赚得更快。但融资是双刃剑,当下跌时惨剧发生了。1990年2月份开始,股市一泻千里,从12000点8个月的时间跌到2400点。结局是消灭了一批中产阶级和富有阶层。台湾地区一共2000多万人口,只有600多万家庭,而当时台湾开户的数量达到了500多万户,也就是说几乎所有的家庭都参与到了股票市场!消灭了这些富有阶层和中产阶级以后社会大乱,民进党就是在那个时候兴起的。”

台湾同胞用血的代价给我们立了警示牌,总结一下这段历史,对我们有非常多的借鉴意义。

虽然股市只是资本市场中的一部分。但是,股灾将会引发资本市场的不稳定,就像2008年美国雷曼兄弟倒闭,继而引发全球金融危机那样。因此,救股市其实就是拯救资本市场,并非仅仅只是救股市,而是避免股灾引发金融危机的发生,俗话说得好,“预防胜于治疗”!

如果说要坚决打击恶意做空,我们就更要果断制止恶意做多。因为做多和做空就好似一纸两面,没有做多,也就不存在恶意做空。而恰恰是恶意做多造成了疯牛。如果没有疯牛,也不可能引来恶意做空,就不可能发生股灾,更不可能将经济绑架在股市之上!

此外,在金融市场中,向来是魔道相争之地,只能用监管的方式,来维持游戏的公平。如打击内幕交易、违规操作(如front running, spoofing)。无论做多还是做空,只要不违规,便无所谓善意恶意。因为资本永远是逐利的。看到一种资产被低估,就会买入,以求高价卖出获利;同时,看见一种资产被高估,也会高价卖出,以求低价买入时获利。这是资本市场的属性,所以加强监管是王道。

几年前回国探亲,为了感受一下中国火爆的房屋市场,于是走进一个新楼盘。售楼小姐热情洋溢地介绍说:“先生,如果购买一套这个楼盘的房子,只需支付20%的首付款,剩下的我们可以帮你申请银行贷款,你可以先住进来,钱嘛以后一点一点慢慢还。”

“哇,听上去不错!”我随意应道,接着反问:“那我以后要是付不出房贷怎么办呢?”

“那有什么关系?!这房子非常好销,行情见涨。万一付不出贷款的话,卖了就是了,肯定是一笔只赚不赔的买卖。你要当机立断啊,过了这个村,可就没这个店了。”

那位售楼小姐所言或许是实情。这些年来,中国的房价似乎只涨不跌,即便“天价”房,也照样有人抢购。但众所周知,绝大多数买房子的人,都不是一次性付清的。聪明的投资人(准确地说,应该称炒房者),即便怀揣100万,假如一套房子为100万,他会非常聪明的买五套,每套房子支付20%首付款,自然而然运用了金融杠杆的原理,然后等待房子上涨。

如果首付款20%,他就运用了5倍的金融杠杆,假如房价增值10%,他的投资回报率就是50%;如果首付是10%的话,那么金融杠杆就变成了10倍。如果房价增涨10%,他的投资回报就是100%,那可是一番啊!

这下该高兴狂欢了吧!慢着。

凡事有一利就有一弊,常言道“甘蔗没有两头甜”,金融杠杆也不例外。金融杠杆可以把回报放大,同样也可以把亏损放大。同样以那100万的房子做例子,如果房价下跌了10%,那么5倍的金融杠杆,亏损就是50%,要是用10倍的金融杠杆,就等于本钱尽失,全军覆没……金融危机以来,美国1200万套房子被强行拍卖,其主要原因,就是以前使用的金融杠杆倍数无度放大所致。

而减少金融杠杆就像戒毒瘾一般,极其痛苦。房价跌,房屋净值(home equity)消失,拍卖房一上市,房价更跌,房价跌,拍卖屋则越多,引发恶性循环……因此来说,美国当时面临上世纪三十年代以来最严重的经济危机,并非危言耸听。

的确,在房市景气的年月里,我们听说了无数个房价翻番的幸运者的故事。但房价不会永远朝上涨,美国、加拿大、日本、香港、爱尔兰等国家和地区就是明证。火箭般上窜的房价越高,对于真正想购房居住的普通百姓而言,从银行贷款的金额就越高,他们支付的利息也就越多。

因此,对于个人而言,千万要慎用杠杆。

提示:本文仅代表该作者观点,投资有风险,入市须谨慎,不构成任何具体投资建议)

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